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罗莱家纺:2013降13%合适预期bwingame

  2013年业绩同比下降13%。

  罗莱家纺通知布告2013年业绩快报,实现停业收入25.24亿元,同比下降7.4%,受收入放缓影响,净利润同比下降13.2%至3.32亿元,对应每股收益1.18元,合适我们的预期。

  关心要点。

  线下收入放缓,电商如期成长。受终端消费疲软和行业不景气影响,4季度收入同比下降8.6%;我们估计全年线上营业收入贡献接近4亿元,收入占比约15%左左,次要受益于双十一和双十二等大促拉动。bwingame游戏

  费用业绩表示。收入下滑导致人工、房钱等刚性费用率上升,停业利润同比下降11.13%。

  关心地产停贷政策推进。按照汗青数据来看(见图表2),家纺行业规模增加取前一年新增室第发卖面积的增加具备必然正相关性,如地产停贷政策落地,将正在必然程度影响市场预期。

  岁首年月至今发卖并无较着起色,仍需。bwingame暂维持盈利预测不变,估计2014年净利润同比增加16%,每股收益1.37元。

  估值取:维持“审慎保举”评级。近期受房地产政策及大盘调整影响,公司股价有所回调,小幅下调方针价5%至24.7元,对应2014年18倍市盈率,具备18%上涨空间。罗莱正在家纺行业中渠道笼盖最广、bwingame下载规模最大,待终端发卖向好时具备较好业绩弹性。目前2014年15倍估值,位于行业中等程度。

  风险:终端发卖放缓,地产停贷政策推进。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

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